ВАШИНГТОН – Споживча інфляція в Сполучених Штатах сповільнилася минулого місяця, але залишилася високою, що є останньою ознакою того, що спровокований пандемією стрибок цін лише поступово і належним чином береться під контроль.

Вівторковий звіт Міністерства праці США показав, що індекс споживчих цін з грудня по січень зріс на 0,3% порівняно з 0,2% у попередньому місяці. У порівнянні з минулим роком ціни зросли на 3,1%.

Це менше, ніж 3,4% у грудні, і набагато нижче піку інфляції в 9,1% в середині 2022 року. Але останній показник все ще значно перевищує цільовий рівень інфляції у 2%, встановлений Федеральним резервом, в той час, коли суспільне розчарування інфляцією стало ключовим питанням у боротьбі президента Джо Байдена за переобрання на наступний термін.

За винятком волатильних цін на продукти харчування та енергоносії, так звані базові ціни зросли на 0,4% минулого місяця порівняно з 0,3% у грудні. У річному вимірі базові ціни в січні зросли на 3,9%, як і в грудні. За базовою інфляцією слідкують особливо уважно, оскільки вона, як правило, дає краще уявлення про те, куди, ймовірно, рухається інфляція.

Звіт, опублікований у вівторок, показав, що рушійні сили інфляції рішуче змістилися з товарів, таких як вживані автомобілі, бензин і продукти харчування, які зараз падають в ціні або зростають набагато повільніше, на послуги, включаючи готельні номери, страви в ресторанах і медичне обслуговування. Цей зсув може викликати занепокоєння у ФРС, оскільки інфляція у сфері послуг, як правило, спадає набагато довше.

На своїй останній прес-конференції голова ФРС Джером Пауелл підкреслив, що стабільно високі ціни на послуги викликають занепокоєння, і зазначив, що керівництво центрального банку хотіло б побачити подальше зниження інфляції у сфері послуг перед тим, як почати знижувати ключову процентну ставку.

“У системі все ще існує певний рівень інфляції, на подолання якого знадобиться певний час”, – сказав Омайр Шаріф, засновник дослідницької компанії Inflation Insights. “Це виправдовує бажання ФРС почекати і подивитися, як розвиватимуться події”.

Несподівано високі дані по інфляції у вівторок призвели до падіння цін на акції та облігації, а фінансові ринки тепер передбачають, що ФРС вперше знизить ставки в червні, а не в травні чи березні, як багато трейдерів очікували раніше. Індекс S&P 500 знизився майже на 1,2% на початку торгів, а дохідність 10-річних казначейських облігацій підскочила на різку десяту частину, до 4,28%.

Представники адміністрації Байдена відреагували на звіт, опублікований у вівторок, зазначивши, що середня погодинна оплата праці, скоригована на інфляцію, зросла в січні і є на 1,4% вищою, ніж роком раніше. Але середня тривалість робочого тижня зменшилася, оскільки деякі компанії скоротили кількість робочих годин, в результаті чого тижнева заробітна плата з урахуванням інфляції стала дещо нижчою, ніж роком раніше.

“Ми розуміємо, що є ще багато роботи, але економіка перебуває в зовсім іншому стані, ніж рік тому”. – сказала Карін Жан-П’єр, прес-секретар Білого дому.

Деякі економісти застерігають, що не варто надавати надто великої ваги січневим даним про інфляцію, зазначаючи, що багато компаній запроваджують щорічне підвищення цін у першому місяці року, що тимчасово підвищує січневі показники. Уряд намагається сезонно коригувати дані, щоб врахувати такі тенденції, але не завжди робить це бездоганно.

Насправді, низка прогнозних даних свідчить про те, що інфляція продовжить сповільнюватися. Темпи зростання заробітних плат сповільнилися, що зменшує тиск на компанії, які змушені підвищувати ціни, щоб компенсувати вищі витрати на робочу силу. А споживачі та власники бізнесу колективно очікують нижчої інфляції в найближчі місяці та роки, як показують опитування, і ця тенденція може сама по собі стримувати зростання цін.

За даними уряду, з грудня по січень середні національні ціни на бензин впали на 3,3%. Проте цього місяця середня ціна зросла на 15 центів до 3,23 долара за галон станом на вівторок, згідно з даними ААА.

З грудня по січень ціни на продукти харчування зросли на 0,4%, що є найбільшим зростанням за рік, хоча порівняно з 12 місяцями раніше ціни на продукти харчування зросли лише на 1,2%.

Але вартість послуг – включаючи автострахування, оренду квартир і квитки на концерти – зростає швидше, ніж до пандемії, і утримує загальну інфляцію на стабільно високому рівні. Вартість автострахування в середньому злетіла більш ніж на 20% порівняно з минулим роком.

Такі стрибки цін викликають страх у багатьох споживачів. Білл Мілліган з Атланти розповів, що минулого місяця він був приголомшений, коли дізнався, що вартість страхування одного з його автомобілів зросла майже на 30% порівняно з півроку тому.

«Я подумав: “Що це, в біса, таке?”» сказав Мілліган, коли побачив рахунок у своїй банківській виписці.

Мілліган, 46-річний архітектор програмного забезпечення, зателефонував до своєї страхової компанії, яка підтвердила, що підвищення цін не пов’язане з нещодавніми штрафами чи аваріями, і сказала, що він все ще отримує знижку за страхування кількох автомобілів одночасно.

«А вони такі: “Так, вибачте, просто ціни на все зростають”». – каже Мілліган.

Мілліган, який розповів, що минулого року отримав значне підвищення зарплати, визнав, що у фінансовому плані у нього все гаразд.

“Я не можу на це скаржитися”, – сказав він, маючи на увазі загальний рівень інфляції.

Але, як і у багатьох американців, зростання цін викликає у нього занепокоєння щодо майбутнього. Він задається питанням, як його старша з трьох дочок, яка хоче стати шкільною вчителькою, буде жити на зарплату педагога при такому високому зростанні цін.

Змішані дані, опубліковані у вівторок, ймовірно, посилять обережність чиновників ФРС, які заявили, що вони задоволені прогресом у різкому зниженні інфляції, але хочуть побачити додаткові докази, перш ніж бути впевненими в тому, що вона стабільно повертається до цільового рівня в 2%. Більшість економістів все ще вважають, що ФРС почне знижувати ставку в червні з 22-річного максимуму в 5,4%.

Іншим чинником високих цін стало зростання вартості житла, зокрема, ціни на власність на житло. З грудня по січень вони зросли на 0,6%, що є найбільшим місячним стрибком з квітня. Цей показник на 6,2% вищий, ніж роком раніше.

Але зростання вартості житла має сповільнитися в найближчі місяці. Ціни на оренду нових квартир неухильно знижуються в міру завершення будівництва нових багатоквартирних будинків. Може пройти кілька місяців, перш ніж падіння цін на оренду нового житла відобразиться в урядових даних.

Водночас економісти кажуть, що інфляція у сфері охорони здоров’я, швидше за все, залишиться високою. Вартість послуг лікарень підскочила на 1,6% лише з грудня по січень. Послуги лікарів подорожчали на 0,6%.

Шаріф сказав, що це зростання, ймовірно, частково відображає різке підвищення заробітної плати в останні роки для медсестер та інших затребуваних медичних працівників, таких як анестезіологи та радіологи.

ФРС підвищувала свою ключову ставку 11 разів, з березня 2022 року по липень минулого року, в цілеспрямованих зусиллях побороти високу інфляцію. Результатом стали значно вищі ставки за кредитами для бізнесу та споживачів, у тому числі за іпотечними та автокредитами. Зниження ставок, коли б воно не відбулося, зрештою призведе до зниження вартості запозичень для багатьох категорій кредитів.

Зниження вартості запозичень може прискорити економічне зростання. Але сильна економіка також може стати викликом для ФРС, оскільки швидше зростання може прискорити зарплати і споживчі витрати. Якщо бізнес не в змозі задовольнити зростаючий споживчий попит, він зазвичай реагує підвищенням цін, що призводить до погіршення інфляції.